北京时间2020年3月11日凌晨美国农业部发布3月份美国和全球谷物和油籽供需报告。要点大豆：数据中性偏空。

美豆数据调整基本并未做到调整，榨取量和出口量并未做到调整，年终库存保持在4.25亿蒲，略低于平均值预期的4.32亿蒲。美豆油生物柴油用量上调2亿磅，但出口适当下调。巴西和阿根廷大豆产量分别下调100万吨，全球大豆产量适当下调。

全球大豆年终库存下调，低于平均值预期。全球棕榈油产量上调100万吨，库存年径流量19%。玉米：数据中性偏空。

美国玉米供需及年终库存数据并未做到任何调整，比起市场预期库存会略上调。全球产量之后下调，与市场预期持平。小麦：数据中性偏多。美麦供需数据和年终库存并未做到任何调整，比起市场预期库存会略下调。

全球年终库存额上调，高于平均值预期，但仍为历史纪录水平。评论如市场预期，本月USDA报告数据调整受限，对市场影响并不大。一方面中美第一阶段贸易协议继续执行前景仍不明朗，因此USDA对美国农产吕出口数据调整仍所持从容激进策略。

另一方面，月末USDA将公布最重要的季度库存及栽种意向报告，预计将更加明晰地证实各品种的季度市场需求情况。同时在2月下旬USDA年度未来发展论坛预测今年美豆栽种面积和产量将恢复性减少(预计面积年比增幅12%，产量年比增幅18%)情况下，市场更加注目月末栽种意向报告对新的季大豆面积的预测。

报告后市场基本面焦点是中国未来订购动态以及采收季节进行后天气对面积的影响。在中国订购缺陷以及南美季节性收成压力下，CBOT美豆近期持续波动筑底。

与此同时，近日海外新冠疫情大大蔓延到引起国际金融市场动荡不安以及国际原油价格崩跌带给的系统性风险也更进一步拖垮国内外农产品(行情000061,诊股)价格。短线来看，宏观因素主导商品市场，系统性风险并未消弭及市场情绪并未平稳之前，还包括农产品在内的商品价格仍将波动重复。重点注目海外疫情动态及宏观市场还包括原油、美元走势对价格走势的更进一步影响。

美国农业部3月份供需报告油籽：本月对美豆2019/2020年度供需数据基本并未做到调整。预测美豆榨取量和出口量仍分别为21亿蒲和18亿蒲，年终库存保持在4.25亿蒲，较去年创纪录库存减半4.84亿蒲，此前市场预期不会小幅下调至4.32亿蒲。

本月预测美豆和豆油农场平均价格上调。预测美豆平均价格为8.7美元/蒲，较上月预测上调5美分/蒲。预测美豆油平均价格为31.5美分/磅，上调2美分/磅。预测豆粕平均价格仍为305美元/吨。

本月全球2019/2020年度油籽供需预测调整还包括产量和库存下调。全球大豆产量下调240万吨，超过3.418亿吨，主要是因为阿根廷和巴西产量分别下调100万吨，超过5400万吨和1.26亿吨。

阿根廷产量下调是因为中部和西北部主产区整体生长情况较好。但按目前榨取工程进度，本月将阿根廷榨取量上调100万吨。在南美丰产而需求量增加的情况下，本月预测全球大豆年终库存为1.024亿吨，较上月预测下调360万吨，低于平均值预期的9970万吨。

另一个较小的油籽数据调整为全球棕榈油产量上调100万吨，主要是因为马来西亚和哥伦比亚产量上调，由此造成全球植物油年终库存年径流量19%。粗粮：本月对美国2019/2020年度玉米供需数据并未做到任何调整。基于截至目前的价格统计资料，本月将玉米农场年度平均价格上调5美分/蒲，降到3.8美元/蒲。

全球2019/2020年度粗粮产量预测也并未做到调整，预测产量仍为1.4028亿吨。除美国以外国家调整还包括：产量、消费量和库存环比额下调。全球玉米产量下调40万吨，南非产量减少仅有部分地被印度、秘鲁和俄罗斯产量增加所抵销。2月期间天气持续较好提振亩产前景，由此提振南非产量下调。

全球2019/2020年度粗粮贸易数据调整还包括：乌克兰、南非及欧盟玉米出口下调。基于年度末期装船量高于预期地，本月将巴西2018/2019年度(截至2月份)玉米出口量上调。阿根廷出口下调起着部分抵销起到。

加拿大和秘鲁2019/2020年度玉米进口量下调，但菲律宾进口量上调。中国高粱进口量下调，体现出有近期由美国订购的情况。除美国以外国家玉米年终库存下调，其中南非、加拿大和俄罗斯库存下调抵销阿根廷库存的上调。

本月预测全球玉米年终库存为2.973亿吨，较上月预测减50万吨，与平均值预期基本持平。小麦：本月并未对美国2019/2020年度小麦供需数据展开任何调整。预测小麦年度农场平均价格仍为4.55美元/蒲。全球2019/2020年度小麦供需数据调整还包括：产量、消费量及出口量下调而年终库存上调。

印度和阿根廷产量下调抵销土耳其和澳大利亚产量的上调，由此提振全球产量下调。印度产量下调140万吨，超过创纪录的1.036亿吨。

全球小麦出口量下调80万吨，超过1.836亿吨，其中俄罗斯和阿根廷出口下调抵销加拿大和澳大利亚出口的增加。俄罗斯出口量下调100万吨，超过3500万吨，主要是因为土耳其进口下调，而俄罗斯是其小麦主要供应国。

消费减少而产量下降以及政府政策反对进口征税小麦以平稳国内价格提振土耳其小麦进口量下调200万吨，超过创纪录的1050万吨。过去十年以来土耳其小麦进口仍然减少，预计2019/2020年度不会沦为次于埃及和印尼的全球第三大小麦进口国。孟加拉国小麦进口量也下调，进口工程进度强大提振其进口量下调至创纪录的650万吨。

全球小麦消费量下调70万吨，其中土耳其、孟加拉国和加拿大消费减少抵销欧盟、伊朗和黎巴嫩消费的增加。全球小麦年终库存预测上调至2.871亿吨，高于平均值预测的2.884亿吨，但仍为创纪录高位，其中中国库存占到52%。

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